房地产股跌出短炒机会？

7月6日，房地产板块与上证综指同日创下今年调整低点， 板块区间最大的跌幅达38%，远超上证24.98%的最大跌幅，市值蒸发超万亿元，属跌幅居前的板块之一，不少个股被腰斩。跌幅深、调整充分，加上新近棚改安置不搞一刀切、各地“因地制宜”的政策调整等利好消息的影响，上周后3个交易日，A股房地产板块资金小幅流入，房地产股板块短线反弹的能量似乎正在聚集。对此，业内人士认为，从技术分析角度看，A股房地产板块存在短线交易性机会较为确定，但基于政策调控及房地产黄金发展时期已过的判断，中长线持仓仍需谨慎。

两波大跌套牢坚守者

去年年底至今年1月底2月初， 房地产板块有一波较大的反弹行情，板块涨幅近三成，招保万金等四大龙头平均幅涨超七成，新成控股涨超一倍，泰禾股份涨超两倍，房地产板块与酒类、生物医药板块成为支撑A股去年年底至今年年初蓝筹股结构性行情三大板块之一。

1月24日，房地产板块指数创下5830.61点高点后随大盘掉头 ，至7月6日，盘中创下3608.19点新低，区间最大跌幅达38%，跌幅在各大板块中居前。期间，招商蛇口2月5日盘中新高27.40元，收盘价27.38元，7月6日创下盘中低点16.5元，收盘价为17.08元，区间最大跌幅达40%，保利地产2月5日的收盘价18.69元，7月6日的收盘价10.58元，跌幅达43%；万科A则是今年1月24日创下历史新高（复权价），收盘价为41.13元， 而本轮调整低点发生在7月2日，收盘价为22.8元，跌幅达44.56%，金地集团1月16日创下历史新高（复权价），收盘价为17.51元，7月11日收盘价为8.77元，跌幅达49.91%。其余的如绿地控股、阳光集团等个股，期间跌幅均超过四成，华夏幸福最大区间跌幅超过了五成，从最高点至最低点，A股135只房地产股中的大部分个股遭腰斩，且大部分个股调整新低超越了去年反弹前的低点，板块市值蒸发超万亿元，高位买入或中途买入并坚守仓位的投资者，毫无疑问全数被套。

深圳前海国丰优合资本管理有限公司总经理金少华认为， 房地产板块之所以成为调整幅度最大的板块之一， 主要与政策面密切相关，近两年，国家实施了史上最严的房地产调控政策，坚持“房住不炒”，各省市及各大城市分别从需求端、供给端出台严格调控政策，需求端通过“限购”、“限贷”来提高购房门槛，抑制购房需求，供给端则通过“限价”、“限售”来稳定住房价格，“严控措施的不断加码，行业利空不断，加上期间棚改安置货币化政策的突然叫停，突发利空进一步引发了市场恐慌情绪，导致房地产板块出现了两波显著大幅下跌。”

正缘资本管理公司董事长冯亮则认为，房地产板块本轮调整跌幅居前，有两个重要的因素，一是货币政策的收紧，房地产企业融资成本提升甚至出现了融资难的情况，财务成本明显提升，二是行业发展黄金时期已过，由盛转衰成为板块发展的大趋势，外围因素以及突发因素的影响，不过是引发板块近半年逐波调整的导火索。

资金开始逢低布局

同花顺数据显示，截至7月13日，A股135只房地产股的平均市盈率为10.90倍，其中动态市盈率20倍以下的50只，10倍以下13只，5倍以下4只；平均市净率为1.45倍，其中信达地产、福星地产、北京城建、华远地产、首开股份、金融街等10余只股票破净。而四大龙头估值处于中低水平，其中，招商蛇口市盈率为6.19倍，市净率为2.06倍；保利地产分别为17.46倍，1.27倍；万科A分别为73.15倍，1.92倍；金地集团分别为9.17倍，0.97倍。

金少华认为，地产板块平均市盈率10.9倍，市净率1.45倍，排在银行、钢铁板块之后，平均市盈利已大幅低于上证的14.3倍的水平，已具备了估值优势 。7月6日以来，保险资金、大股东纷纷低位大手笔增持，如7月10日，在香港上市的碧桂园控股股东杨惠妍增持公司股份1500万股， 同一天，华夏幸福公告称，控股股东华夏控股通过协议转让方式，作价137.7亿元向中国平安旗下的平安资管转让5.82亿股（占总股本的19.7%），单价为23.655元/股。“这种现象从一个侧面说明，房地产板块中的一些个股，股价已处于低估状态，有了一定吸引力，市场的聪明资金及产业资金已开始逢低布局。”

作为万科A的老股民刘女士认为，住宅销售火爆到了交巨额定金还要摇号的地步， 房地产股票不可能没有行情。从A股走过的28年历程来看，无论是反弹行情还是反转行情，地产板块可能会迟到但不会缺席，她甚至认为，在板块估值相对低位的情况下，目前买房子不如买房地产股票， 何况房地产股票流动性远比房子好得多。刘女士称，她每次逢低买入万科A，波段操作，总会有不错的收益。

行业龙头优势显现

金少华分析，被誉为史上最严的房地产调控已持续了近2年， 对行业产生了深远的影响，从资金面上来看，作为资金密集型行业，在本轮楼市调控和金融“去杠杆”政策的影响下，房地产企业债务融资、股权融资等渠道全面收紧，融资成本也在不断上升。近日，发改委表示将限制房地产公司利用外债资金投资境内外房地产项目，海外市场融资渠道也将受限，尤其对于营收和利润不高的中小房企来说其融资能力将进一步受限，资金向龙头房企集中趋势愈发明显。

金百临咨询秦洪认为，受多方因素影响，未来房地产行业整体业绩呈下行态势，应成较为确定的大概率事件，但龙头房企由于具有较低的融资成本和较强的资金实力，拿地能力更强，品牌优势也令销售有所保证。相比之下，中小房企在当前行业整体收缩的情况下被淘汰出局的概率大增，这又使得龙头房企能够通过并购整合快速提升在行业内的市占率，通过规模化优势强化议价能力，因此他认为，今年及未来若干年，行地产行业集中度将进一步提升。

冯亮认为，持续的严厉调控叠加行业发展转折点的临近或已经到来， A股房地产板块与行业一样暴涨机会可能性非常小，但基于估值分析，招保万金等龙头，以及华夏幸福、绿地控股等跨入千亿元销售额的公司股票，以及半年报大幅预增的世荣兆业、阳光城等个股会有短线交易性机会，此外，一些区域城市的地产类个股，如福星股份、金科股份等由于有一定特色和优势，且盈利能力尚可的个股，也值得投资者关注。

金融达投资总监倪松认为，目前的房地产板块确实处于低位，上涨在即，但此次上涨与以前的数次板块大涨不同，以前动不动就是1倍、数倍的牛股频出，涨得快而且持续时间较长，而此次面临的行情大概率应为反弹行情， 因此就具体的操作策略而言，他建议投资者在控制仓位的同时，不追高，还恋战，快进快出，如果看错了，操作错了，即使有小幅亏损，也建议及时止损。